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Ein Aspekt gibt gleich zu Anfang zu denken: Für die veranstaltenden Länder von Fußball-Weltmeisterschaften oder Europameisterschaften ebenso wie von olympischen Sommer- und Winterspielen wurden diese Ereignisse sehr oft zu einer wirtschaftlichen Belastung. Wenn überhaupt, gab es nur einen kurzen Wachstumsschub, eine langfristige Belebung blieb indes aus. Das könnte natürlich auch für Fußball-Aktien gelten … aber ist dieser Gedanke auch richtig? Was die Clubs selbst angeht, im Prinzip schon, denn:
Fußball-Clubs: Keine Unternehmen wie die anderen
Grundsätzlich haben solche Großereignisse ja keine Auswirkung auf deren Geschäftserfolg. Die Vereine stellen zwar Nationalspieler und ja, es wäre denkbar, dass da einige weiter ins mediale Rampenlicht rücken und dadurch mehr Zuschauer ins Stadion kommen. Und ja, eine spannende EM kann das Interesse am Fußball weiter intensivieren, die Einnahmen über ein Mehr an Zuschauern steigern. Und auch im Bereich Merchandising könnte sich etwas tun. Denn wenn solche Turniere Superstars aus der Taufe heben, wie es einst mit Messi oder Ronaldo der Fall war, können sich die Vereine hinsichtlich der Nachfrage nach deren Trikots kaum noch retten.
Aber das sind normalerweise keine Entwicklungen, die allzu lange vorhalten. Was letzten Endes über den Erfolg eines Clubs entscheidet, sind zwei Dinge: Dessen sportlicher Erfolg und die Fähigkeit, zu wirtschaften. Und da unterscheiden sich Fußball-Aktien sehr von denen normaler Unternehmen. Überlegen wir mal: Was für den Erfolg einer Aktie zählt, ist der Erfolg eines Unternehmens. Aber in diesem Fall nur, wenn der sportliche Erfolg als nachhaltig wahrgenommen wird und mit wirtschaftlichem Erfolg einhergeht. Und das muss nicht sein, ein Beispiel:
Ein Verein rückt ins Rampenlicht des Interesses, weil er in der nationalen Meisterschaft stets vorne dabei ist, im internationalen Wettbewerb stark abscheidet und vielleicht sogar die Champions League gewinnt. Wenn ein solcher Verein an der Börse notiert ist, kann das die Fans dazu bewegen, die Aktie zu kaufen. Aber ist deren Motivation der wirtschaftliche Erfolg? Nein, darum scheren sich viele nicht, es geht dann mehr um eine Trophäe, ein „Merch“.
Und wenn eben dieser Verein immense Transfersummen bezahlt, dabei Spieler ankauft, die weniger oder gar nicht erfolgreich sind, so dass die Ablösesummen vergeudet scheinen … wenn man in Wettbewerben scheitert, und sei es nur aus reinem Pech und damit Einnahmen aus dem internationalen Geschäft verlorengehen … wenn sich Schlüsselspieler verletzen, Unfriede im Verein aufkommt oder einfach nur das Image schlechter wird … dann kann nicht nur der sportliche Erfolg rasant dahin sein, sondern auch der wirtschaftliche. Und der ist es, der für längerfristige und/oder erfahrene Investoren zählt.
Die wichtigsten europäischen Fußball-Clubs
an der Börse
Ohne diese langfristigen Investoren sind Fußballaktien wirklich nicht viel mehr als ein Merchandising-Objekt. Die meist sehr niedrigen Kurse sprechen da eine deutliche Sprache. Die folgende Tabelle zeigt elf in Europa in Euro handelbare europäische Clubs, ihre Performance über ein Jahr und fünf Jahre sowie Umsatz und Gewinn im jüngsten, beendeten Geschäftsjahr:
| Fußball-Aktie | ISIN | Kurs per 11.6.2024 in Euro | Performance 1 Jahr | Performance 5 Jahre | Umsatz 2023 in Mio. Euro | Gewinn/Aktie 2022/23 in Euro |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ajax Amsterdam | NL0000018034 | 10,35 | -8,41 % | -39,30 % | 196 | 2,13 |
| Borussia Dortmund | DE0005493092 | 3,47 | -23,5 % | -57,70 % | 418 | 0,09 |
| Bröndby | DK0010247956 | 0,08 | 43,77 % | 8,24 % | 30 | 0,00 |
| Celtic Glasgow | GB0004339189 | 1,51 | -12,72 % | -6,79 % | 142 | 0,41 |
| FC Porto | PTFCP0AM0008 | 1,02 | 15,25 % | 80,53 % | 164 | -2,12 |
| Juventus Turin | IT0005572778 | 1,91 | -34,33 % | -82,53 % | 437 | -0,42 |
| Manchester United | KYG5784H1065 | 15,29 | -14,63 % | -0,80 % | 922 | -0,25 |
| Olympique Lyon (Eagle F.C.) | FR0010428771 | 2,07 | -27,11 % | -33,01 % | 199 | -1,09 |
| Lazio Rom | IT0003621783 | 0,65 | -39,15 % | -43,65 % | 143 | -0,44 |
| Sporting Lissabon | PTSCP0AM0001 | 1,14 | 88,43 % | 107,27 % | 124 | 0,17 |
| SpVgg Unterhaching * | DE000A2TR919 | 3,92 | -11,31 % | -70,40 % | 2 | -1,69 |
Sie sehen in dieser Tabelle, dass einige der Club-Aktien nicht einmal einen Euro kosten, viele von ihnen haben das letzte Geschäftsjahr mit Verlust abgeschlossen. Zudem sehen wir hier die oft sehr drastischen Schwankungen in der Performance, die einem auch bei der Betrachtung des folgenden Charts einiger Vereins-Aktien über fünf Jahre ins Auge springen:
Hier haben wir Juve, ManU, den BVB, den FC Porto und, als besonders ungewöhnliche Vereins-Aktie, die der Spielvereinigung Unterhaching zusammen mit dem Euro Stoxx 50 (dicke blaue Linie) abgebildet. Sie sehen: Das sind „Fahrstuhl-Aktien“, schnell rauf, ebenso schnell wieder runter. Dass Fans jeweils unmittelbar nach einem sportlichen Erfolg blitzartig zugreifen und danach dann meist keine Anschlusskäufe kommen, erschwert das Trading solcher Aktien zudem. Darüber hinaus fällt natürlich auf, dass im Rahmen dieser fünf Beispiele nur die Aktie des FC Porto besser lief als der Euro Stoxx 50 …aber die erratischen Schwankungen der Aktie unterstreichen, dass man auch da nicht wirklich auf sicherem Terrain agieren würde. Und anhand dieser Tabellen und Charts sehen Sie: Dass sich viele starke, immens gut wirtschaftende Clubs wie Bayern München eine Börsennotiz nicht antun, kommt sicher nicht von irgendwoher.
Aber wie sieht es denn mit den Sponsoren von Großereignissen aus? Müssten die nicht stark performen, wenn Großereignisse sie ins Rampenlicht befördern? Sehen wir hin:
Die großen Sponsoren der Fußball-Europameisterschaft
Wir haben hier in einer Tabelle die wichtigsten Sponsoren der EM 2024 aufgelistet, die börsennotiert sind:
| EM-Sponsor Aktie | ISIN | Kurs per 11.6.2024 in Euro | Performance 1 Jahr | Performance 5 Jahre |
|---|---|---|---|---|
| adidas | DE000A1EWWW0 | 225,70 | 41 % | -14 % |
| Alibaba | US01609W1027 | 73,50 | -8 % | -52 % |
| ATOS | FR0000051732 | 0,98 | -93 % | -99 % |
| Booking Holdings | US09857L1089 | 3519,00 | 44 % | 109 % |
| Coca-Cola | US1912161007 | 58,97 | 5 % | 23 % |
| Deutsche Telekom | DE0005557508 | 22,52 | 18 % | 47 % |
Fünf dieser sechs großen Unternehmen kennt jeder, die müssen wir nicht extra vorstellen. ATOS dürfte allerdings nicht allen bekannt sein, hier handelt es sich um einen französischen IT-Dienstleister. Aber genau da, beim Bekanntheitsgrad, liegt auch der Haken: Diese Unternehmen sind auch ohne ihre Sponsorentätigkeit bei der Fußball-Europameisterschaft allseits bekannt. Kann man wirklich unterstellen, dass die Menschen mehr adidas-Produkte kaufen, mehr Coca-Cola trinken oder wegen der Präsenz der Telekom bei der EM mit ihrem Vertrag zur Deutschen Telekom wechseln, nur, weil diese Marken bei der WM auftauchen? Einzig bei adidas könnte man sich vorstellen, dass dort mehr Sportartikel verkauft werden. Aber adidas ist bei so ziemlich jedem sportlichen Großereignis Sponsor, also verläuft sich ein möglicher Effekt.
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der Sponsoren?
Dementsprechend hat man nicht den Eindruck, dass diese Aktien im Vorfeld der WM von cleveren Investoren gezielt eingesammelt werden. Das sehen Sie an diesem folgenden Chart, der diese Sponsoren- oder Partner-Aktien im Vergleich zum Euro Stoxx 50 zeigt (Zeitraum zwei Jahre). All diese Aktien verfolgen ihre ureigenen Trends. Da wäre man mit den Instrumenten der Charttechnik als Orientierung für den Ein- und Ausstieg zweifellos besser bedient als mit der Orientierung an sportlichen Großereignissen. Aber …
… die Frage, ob es jetzt eine gute Gelegenheit wäre, bei diesen Aktien einzusteigen, beantwortet dieser Chart ja eigentlich gar nicht. Denn er bildet ja nur zwei Jahre ab. Man weiß nicht, ob diese Aktien nicht nach der EM stärker laufen als der Gesamtmarkt. Und dass sie im Winter 2022/23 gut liefen nach der Fußball-Weltmeisterschaft in Katar, ist das nicht ein Hinweis darauf, dass der Effekt erst danach eintritt, man jetzt also noch rechtzeitig käme, wollte man hier zugreifen? Immerhin waren Coca-Cola und adidas auch damals bei den Sponsoren mit dabei. Oder war die gute Performance damals nur Zufall?
Dazu sehen wir uns jetzt einfach mal an, wie Aktien von einigen Unternehmen, die vor vier Jahren bei der EM 2020 (die ja Corona-bedingt in den Sommer 2021 verschoben wurde) als Sponsoren dabei waren, damals und seither im Vergleich zum Euro Stoxx 50 gelaufen sind:
Dieser Chart macht eines deutlich: Weder zogen diese Sponsoren-Aktien im Jahr vor der EM auffällig an, noch konnte man in den 12 Monaten nach der im Chart auf der Zeitachse hervorgehobenen 2020er- (bzw. 2021er)-Europameisterschaft ein auffälliges Verhalten erkennen.
Fazit: Fußball-Aktien sind mehr Fanartikel als Investment
Das Resümee ist klar: Fußball-Aktien sind Fanartikel, mit denen man, wenn man Glück hat, weil der Club über kurzfristige Erfolge hinweg geschickt wirtschaftet, durchaus auch Geld verdienen kann. Aber mehr als eine kleine, ganz kleine dekorative Beimischung in einem breit gestreuten Depot wäre da nicht anzuraten.
Und was die Sponsoren-Aktien angeht: Die laufen unabhängig von solchen Ereignissen, immerhin geht es hier um riesige, ohnehin allseits bekannte Unternehmen, die durch solche Events womöglich ihr Renommee etwas steigern können, aber Umsatz und Gewinn berührt das normalerweise nicht nennenswert. Also: Genießen Sie die Europameisterschaft!
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