Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Im Mai hatte ich mein Kursziel für die Aktie des US-Streamingdienstes von 650 auf 700 USD angehoben. Und es fehlt nicht mehr viel, bis die Netflix-Aktie diese Marke erreicht.
Das Papier präsentiert sich weiterhin in einer überaus soliden Gesamtkonstellation und konnte zuletzt Mitte Juni aus einer bullischen Konsolidierung nach oben ausbrechen. Weiterhin ist es vor allem die 20-Tage-Linie, welche die Kurse immer weiter nach oben treibt und gleichzeitig einen ausgezeichneten guten Support liefert. Bereits im Anstieg von Januar bis April dieses Jahres war es dieser gleitende Durchschnitt, an welchem sich Anleger sehr gut orientieren konnten.
Expertenmeinung: Nach wie vor sehen wir hier eine klare Folge von höheren Hochs und höheren Tiefs. Auf mittelfristiger Basis spielt das Tief der vorigen Woche bei 662.30 USD eine entscheidende Rolle. Diese Marke sollte nicht nach unten gebrochen werden. Ansonsten würde sich eine Zwischenkorrektur anbahnen.
Nach oben hin ist nach wie vor das Allzeithoch aus dem Jahr 2021 knapp oberhalb von 700 USD das Maß aller Dinge. Hier wird es die Aktie wohl schwer haben, sofort drüber zu springen. Spannend wird es wieder am 18. Juli, wenn die Ergebnisse zum abgelaufenen Quartal präsentiert werden.
Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Mit dem Ausbruch aus einer Konsolidierung konnte die Aktie des US-Streaming-Konzerns zum Ende der vorigen Woche ein frisches Kaufsignal auslösen. Und der darauffolgende Schub nach Norden war nicht ohne. Damit fehlt der Netflix-Aktie nicht mehr viel, um das bisherige Allzeithoch aus dem Jahr 2021 bei 700.99 USD zu erreichen.
Nach wie vor zeigt sich der Titel überaus stabil und kann mit der Rallye der großen Indizes Schritt halten. Das ist definitiv nicht selbstverständlich, denn die Mehrheit der Papiere im S&P 500 befindet sich aktuell unter der 50-Tage-Linie und das, obwohl sich die US-Indizes auf neuen Allzeithochs befinden.
Expertenmeinung: Bereits der Anstieg zu Jahresbeginn wurde bei Netflix größtenteils von der 20-Tage-Linie getragen. Es gab zwar die eine oder andere kleine Verletzung nach unten, doch dieser Indikator scheint ein recht zuverlässiger Maßstab zu sein, um den Kursverlauf zu messen.
Aktuell befindet sich der besagte gleitende Durchschnitt bei rund 650 USD und geht somit mit dem Tief der Ausbruchskerze konform. Solange sich die Kurse oberhalb dieser Marke halten können, sehe ich der weiteren Entwicklung von Netflix positiv entgegen. Das bisherige Allzeithoch könnte noch im Juni erreicht werden. Dieses Ziel habe ich bereits in meiner letzten Analyse von Mai anvisiert.
Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Obwohl die Zahlen des US-Streaming-Dienstes im letzten Quartal deutlich besser als die Erwartungen der Analysten waren, gab es Mitte April ein größeres Gap nach Süden. Hiervon konnte sich die Netflix-Aktie jedoch wenig später wieder erholen und die Kurslücke wurde Mitte Mai geschlossen.
Gleichzeitig konnten zu diesem Zeitpunkt auch die 20- und 50-Tage-Linie zurückerobert werden – ein technisch wichtiger Schritt. Danach übernahmen erneut die Bullen das Ruder und mittlerweile konnte das bisherige Jahreshoch beinahe mühelos gebrochen werden: Der Trend geht somit wieder von einer neutralen in eine bullische Phase über. Mein im Februar erwartetes Kursziel bei 650 USD wurde mittlerweile ebenfalls erreicht.
Expertenmeinung: Alles in allem macht die Aktie derzeit alles richtig. Die Widerstände sind gebrochen und somit ergibt sich ein Potenzial für weitere Anstiege. Nun dürften die Bullen wohl das bisherige Allzeithoch anvisieren, welches bei 700.99 USD liegt.
Viel fehlt nicht mehr, um diese Marke zu erreichen. Aktuell sieht es ganz danach aus, als ob der Kampf um diese Ebene für den Monat Juni eröffnet ist. Danach wird sich zeigen, ob die Rallye weitergehen wird.
Die Stimmung ist gekippt. Fällt das Kartenhaus jetzt zusammen? Krieg in Nahost, steigende Ölpreise, Zinssenkungen vom Tisch?
Droht der große Crash? Die Anzeichen verdichten sich
Es sollte jedem klar gewesen sein, dass die Börsenparty nicht ewig weitergehen konnte. Das gilt für die großen Indizes ebenso wie für Einzelaktien.
Der Kurs von Netflix hat sich binnen weniger Monate vervierfacht. Dass das nicht vollständig durch die Fundamentaldaten zu begründen war und ist, dürfte klar sein.
Der S&P 500 hat einen enormen Run hinter sich. Seit dem Tief vom Oktober 2022 kletterten die Kurse von 3.500 auf 5.250 Punkte, was exakt einem Plus von 50 % entspricht. Im langjährigen Durchschnitt legte der Index in etwa 8 % pro Jahr zu.
Der S&P 500 hat also innerhalb von wenigen Monaten eine Performance erzielt, für die normalerweise etwas mehr als 5 Jahre benötigt werden. […]
Die Rallye seit Oktober 2022 basierte vor allem darauf, dass die erwartete (schwere) Rezession in den USA ausgeblieben ist, dass die Inflation rückläufig war und Zinssenkungen möglich erschienen. […]
Das bringt uns jetzt in eine problematische Lage. Denn die Gründe für die Rallye zerbröseln langsam, aber sicher vor unseren Augen. […]
Selbst wenn die Inflation wieder sinken würde, wird die Fed nicht sofort reagieren, sondern abwarten. Denn die Wirtschaft wächst und der US-Arbeitsmarkt ist stabil. Daher gibt es keinerlei Gründe, warum die US-Notenbank stimulieren müsste.
Das wahrscheinlichste Szenario scheint zu sein, dass es in diesem Jahr in den USA keine Zinssenkungen mehr geben wird.
Als bekennender Daueroptimist und Verfechter von Buy & Hold warne ich nicht oft.
Eine Börsenparty auf dünnem Eis
Bisher hat der S&P 500 nur um 5 % korrigiert, das ist nur ein laues Lüftchen. Es könnte aber auch erst der Anfang sein. Die Fallhöhe ist bei vielen Aktien hoch.
Nehmen wir zum Beispiel Netflix. Die Aktie hat sich innerhalb von etwas mehr als anderthalb Jahren vervierfacht. Umsatz, Gewinn und Cashflow sind in dieser Zeit nicht annähernd so stark gestiegen.
Der Großteil der Kursgewinne ist darauf zurückzuführen, dass sich die Stimmung und somit auch die Bewertung geändert hat. Zu Beginn der Rallye lag die P/E bei 17 und gestern waren es 45.
Das kann sich genauso gut wieder ändern. Ich halte es zwar für unwahrscheinlich, dass die P/E zeitnah wieder auf ein derartiges Niveau fallen wird, aber warum sollte es nicht auf 30 oder 35 sinken? Derzeit würde sich bei einer P/E von 30 bis Jahresende ein Kursziel von 516,90 USD ergeben.
Wie tief könnte es bei Netflix jetzt gehen?
Mit Blick auf den freien Cashflow ergibt sich auch kein optimistischeres Bild. Der freie Cashflow soll im laufenden Geschäftsjahr von 6,9 auf 6,0 Mrd. USD sinken. Ein P/FCF von 30 würde einem Kursziel von 441 USD entsprechen.
Dabei handelt es sich nicht um irgendwelche Horrorszenarien, sondern um ganz normale Kursschwankungen, wie wir es an der Börse ständig erleben. Der Kursverlauf von Netflix in den letzten Jahren sollte Beweis genug sein.
Während laufender Rallyes werden schlechte Nachrichten gerne ignoriert. Ist die Stimmung jedoch schlecht, fallen schlechte Nachrichten auf einen fruchtbaren Boden und gute Nachrichten werden ignoriert.
Es gäbe zahllose Beispiele, die das belegen. Versuchen Sie sich nur in die Zeit des 2022-Crahs zurückzuversetzen. Es gab etliche Unternehmen, die Quartal um Quartal sehr gute Geschäftszahlen veröffentlichten und trotzdem purzelten die Kurse.
Booking verzeichnete 2022 beispielsweise einen Gewinnsprung um 118 %. Trotzdem stürzte die Aktie im Jahresverlauf von 2.715 auf 1.616 USD ab.
Kurzfristig ist Börse Psychologie, langfristig Mathematik
Zuletzt ist die Stimmung wieder deutlich bärischer geworden und solange das so bleibt, werden Aktien wieder wegen Kleinigkeiten abverkauft. Netflix notiert vorbörslich 6,24% im Minus bei 573 USD, obwohl die Quartalszahlen keine großen Überraschungen bereithielten.
Der Gewinn lag in Q1 mit 5,28 je Aktie weit über den Erwartungen von 4,50 USD. Der Umsatz verfehlte mit 9,49 Mrd. jedoch die Analystenschätzungen von 9,55 Mrd. USD ebenfalls.
Als Grund für den Kurssturz wird in den Börsenmedien der „schwache“ Ausblick genannt. Netflix erwartet im zweiten Quartal einen niedrigeren Anstieg der Abos als im ersten Quartal, doch das ist aufgrund der Saisonalität schon immer der Fall.
Darüber hinaus stellt man für das zweite Quartal einen Anstieg der Umsätze um 16 % in Aussicht und für das gesamte Jahr ein Plus von 13-15 %.
Bringt Iron Mike die Wende?
Wir können gespannt sein, wie die Stimmung an der Börse sein wird, wenn im dritten Quartal etliche Millionen Abos abgeschlossen werden, nur um den Boxkampf von Mike Tyson zu sehen. Das vermeintlich schwache zweite Quartal wird dann keine Rolle mehr spielen.
Börse ist Psychologie + Fundamentaldaten. Die Stimmung/Bewertung ändert sich schnell, die Geschäftszahlen langsam und am Ende folgt der Kurs immer den Fundamentaldaten. Als Investor ist es unsere Aufgabe, dann zu kaufen, wenn die Stimmung schlecht ist und die Fundamentaldaten stark.
Der Kurs von Netflix darf also gerne noch weiter purzeln und die Stimmung schlechter werden. Dann wird man in den kommenden Monaten die starken Fundamentaldaten kaufen können.
Fällt die Aktie jetzt unter 565 USD, muss mit einer Ausdehnung der Korrektur in Richtung 550 oder 510 USD gerechnet werden. Zwischen 510 und 450 USD reihen sich die Unterstützungen regelrecht auf und in diesem Bereich verläuft auch der Aufwärtstrend. Daher dürfte in diesem Korridor erhebliches Kaufinteresse aufkommen.
Der Netflix-Chart ist das Abbild von bislang zwei großen Irrtümern der Trader. Zuerst dachte man, das Unternehmen sei eine Gelddruckmaschine. Dann war man fälschlich überzeugt, dass die Sache schiefgeht. Aktuell ist wieder die große Hausse dran. Wird sie Irrtum Nr. 3?
Beim Streaming-Dienst und Film-/Serienproduzenten fährt man finanziell einen heißen Reifen, keine Frage. Man muss immense Summen in die Hand nehmen, ist hoch verschuldet und abhängig von der Gunst der Abonnenten. Mögen die, was Netflix produziert und bietet, spricht sich das herum und die Zahl der umsatzbringenden Nutzer steigt. Mögen sie es aber nicht, kann es sehr schnell problematisch werden.
Dass genau das sehr bald passieren würde, fürchteten die Trader ab Ende 2021. Da hatte die Aktie mit 701 US-Dollar gerade ein Rekordhoch erreicht … nur ein halbes Jahr später markierte sie ein Tief bei 163 US-dollar. Und auf die Aktie, die vorher alle haben wollten, hätte kaum jemand noch viel wetten mögen. Aber man lag falsch.
Das Aufkommen neuer Streaming-Dienste wie Disney+ und anderen, das schwindende Tempo beim Wachstum der Nutzerzahlen und der von den Anlegern als zum Scheitern vorverurteilte Schritt, die Mehrfachnutzung von Accounts zu unterbinden, waren die Argumente derer, die Netflix am Aktienmarkt vorzeitig zu Grabe trugen. Doch es stellte sich heraus, dass das Unternehmen nicht unterzukriegen war:
Der Umsatz stieg weiter … und der Gewinn, der 2022 in der Tat unter dem des Rekordjahres 2021 lag, stieg 2023 bereits wieder über den 2021er-Level auf die neue, bisherige Bestmarke von 5,41 Milliarden US-Dollar. Heißt das, dass das bisherige Rekordhoch über kurz oder lang überboten wird und die Aktie dann einfach immer weiter zulegt?
Expertenmeinung: Möglich ist es, sicher ist es nicht. Richtig ist, dass das vor 2018 noch dreistellige Kurs/Gewinn-Verhältnis jetzt von soliden Gewinnen und nicht von Hoffnungen unterfüttert ist und mit 37 auf Basis der durchschnittlichen 2024er-Gewinnschätzung der Analysten nicht hoch ist. Zumindest dann nicht, wenn auch deren Erwartung, dass Netflix‘ Gewinn in den kommenden Jahren pro Jahr um die 20 Prozent weiter steigt, zutrifft. Richtig ist aber ebenso, dass man noch nicht einmal abschätzen kann, ob diese 2024er-Schätzungen überhaupt einigermaßen zutreffend sind, denn man hat ja noch nicht einmal die Zahlen zum ersten Quartal des Jahres.
Und auch, wenn Netflix bewiesen hat, dass man auch in schwerer See sauber zu navigieren vermag: Man ist auf diesem Kursniveau zwar nahe am bisherigen Rekordhoch, das relativ schnell erreichbar wäre. Aber soll diese bisherige Bestmarke nur eine Etappe zu neuen Hochs und nicht Ausgangspunkt umfassender Gewinnmitnahmen sein, ist man zu regelmäßig überzeugenden Zahlen verdammt. Und da kommt es nicht alleine auf den Umsatz und die Zahl der Abonnenten an.
Neue Produktionen sind immens teuer. Angesichts ihrer gewaltigen Zahl kann man sich ein paar wenige Flops allemal leisten, aber eben nicht zu viele. Seitdem die Konkurrenzangebote deutlich zahlreicher sind und allerhand anzubieten haben, ist das Risiko, zahlende Zuschauer an die anderen zu verlieren, heute größer als vor einigen Jahren.
Es ist also eine Hausse unter stetiger Bewährungspflicht, die wir derzeit sehen. Aber solange Netflix „liefert“, ist das Risiko, dass der derzeitige Run an und über das bisherige Hoch zum dritten großen Irrtum der Trader wird, nicht groß genug, um auf der Short-Seite dagegenhalten zu wollen.
Da die Aktie in diesem Jahr schon kräftig gelaufen ist und sich dadurch weit von ihrer mittelfristigen Aufwärtstrendlinie und der 200-Tage-Linie entfernt hat, sollte man zwar jederzeit mit einer Korrektur rechnen. Aber solange diese beiden wichtigen Leitstrahlen der Bullen halten, wäre die Tür nach oben weiterhin offen … falls die Bilanzen wohlwollend aufgenommen werden. Am 18.4. steht nach US-Handelsende die Bilanz des ersten Quartals an, das sollte man sich im Terminkalender notieren.
Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Überaus positive Quartalsergebnisse haben beim US-Streaming-Konzern Ende Januar erneut die Korken knallen lassen. Die Netflix-Aktie hob ab und konnte innerhalb weniger Handelstage rund +17% an Wert zulegen. Somit wurde der bereits intakte Aufwärtstrend ein weiteres Mal bestätigt.
Wenig später gesellten sich ein paar Gewinnmitnahmen dazu und die Kurse gingen in eine wohlverdiente Konsolidierung über. Angekommen an der steigenden 20-Tage-Linie gab es dieser Tage wieder etwas mehr Beteiligung seitens der Bullen. Die Aktie konnte neuerlich klare Kaufsignale erzeugen. Auch das Handelsvolumen zog merklich an – ein positives Zeichen.
Expertenmeinung: Somit bleibt die Aktie in einem bullischen Gesamtumfeld. Gleichzeitig ergeben sich neue mögliche Kursziele. Der letzte Anstieg hatte eine Impulshöhe von rund 100 USD. Wenn wir diese zum letzten Pivot-Tief bei rund 550 USD hinzuaddieren, ergäbe sich ein theoretisches Kursziel in Richtung 650 USD.
Beim Blick auf den längerfristigen Chart wird klar, dass bis hin zu dieser Ebene keine merklichen Widerstände vorhanden sind, denn diese befinden sich erst in Richtung des bisherigen Allzeithochs der Aktie, welche bei rund 700 gebildet wurden.
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