Pure Storage Aktie Prognose Pure Storage: Das könnte alles verändern

Pure Storage ist ein Durchbruch gelungen. Hagelt es jetzt Milliarden-Aufträge von Meta & Co? Die Revolution ist in vollem Gang.

Flashspeicher auf dem Vormarsch: Warum HDDs bald Geschichte sind

Pure Storage ist ein weltweit führender Hardwarehersteller von Flash-basierten Speichersystemen. Pure Storage verkauft aber nicht nur Hardware, sondern bietet auch Cloud-Speichersysteme an. Diese werden über Subskriptionen via Abo-Modell an den Kunden verkauft. Das Unternehmen ist also kein reinrassiger Hardwarehersteller, sondern ist auch ein Abo- und Softwareunternehmen.

In Zukunft werden Flashspeicher mechanische Festplatten ablösen, der Trend in diese Richtung hat längst begonnen.
Darf man den Vorhersagen von Branchenexperten vertrauen, dürften Flashspeicher ab 2026 sogar günstiger sein als HDDs.
Dann dürfte das Wachstum nochmal richtig Fahrt aufnehmen.

Doch auch schon bevor das passieren wird, werden immer mehr Flashspeicher genutzt. Will man große Datenmengen in kurzer Zeit auslesen und speichern geht kaum mehr ein Weg daran vorbei.

Das trifft beispielsweise auch auf schnelle Cloud- und vor allem KI-Anwendungen zu. Die großen Cloudanbieter stellen zunehmend auf SSD und Flash um und der Ausbau von KI-Kapazitäten finden nahezu ausschließlich auf der Basis von SSD und Flash statt.

Pure Storage stellt die Konkurrenz in Schatten

Lauf Gartner ist Pure Storage führend in diesem Bereich und daher gräbt man der direkten Konkurrenz auch zunehmend das Wasser ab.
In einer der vorherigen Analysen bin ich detailliert darauf eingegangen, dass die Wachstumsraten von Pure Storage, die anderer Anbieter deutlich übertreffen:

„Wann auch immer es zu einer steigenden Nachfrage für Flashspeicher kommen wird, Pure Storage dürfte der große Profiteur sein, das zeigt ein einfacher Branchenvergleich mit den drei größten Konkurrenten laut Gartner.

Dell konnte den Umsatz im Storage-Segment in den letzten drei Jahren um 9 % steigern, bei HPE herrschte Stagnation und NetApp verzeichnete ein Wachstum von knapp unter 20 %.
Pure Storage konnte den Umsatz in dieser Zeit um 63 % steigern.“

Pure Storage ist führend in diesem Bereich, das belegt auch eine Studie von Gartner.
Pure Storage wurde neun Jahre in Folge als Magic Quadrant™ Leader genannt und hat im Gartner® Magic Quadrant™ für Primär-Storage im Bereich „Ability to Execute“ (Umsetzungsfähigkeit) das vierte Jahr in Folge am besten abgeschnitten (Link).

Rekordumsätze und bahnbrechende Technologien

Die absolute, wie auch die relative Geschäftsentwicklung kann sich demnach sehen lassen. Pure Storage konnte den Umsatz in den letzten fünf Geschäftsjahren von 1,64 auf 2,83 Mrd. USD steigern.

Um dieses Wachstum zu erreichen, waren erhebliche Investitionen notwendig, da man jedoch seit 2018 einen positiven freien Cashflow erzielt, hält sich die Verwässerung der Aktienbasis in Grenzen.
In Summe kletterte der freie Cashflow seitdem von 0,04 auf 1,45 USD je Aktie.

Daher hatte ich mich in Bezug auf die Aktie bereits mehrfach positiv geäußert, zuletzt vor etwas mehr als einem Jahr. Damals lag der Kurs noch bei 38 USD.

Anschließend kletterte der Kurs bis auf 70 USD. Zuletzt kam es jedoch zu einer größeren Korrektur, die mit den gestrigen Neuigkeiten jedoch ihr finales Ende gefunden haben dürfte.

Hyperscaler-Großauftrag: Ein Milliarden-Meilenstein für Pure Storage

Der Gewinn in Q3 lag mit 0,50 USD je Aktie weit über den Erwartungen von 0,42 USD. Mit einem Umsatz von 831,1 Mio. USD hat man die Analystenschätzungen von 815 Mio. USD ebenfalls übertroffen.

Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 9 % und einem unveränderten Gewinn. Das Subskriptionsgeschäft verzeichnete ein Wachstum von 22 % auf 376,4 Mio. USD.
Der Wert aller ausstehenden Aufträge (Remaining performance obligations, RPO) konnte um 16 % auf 2,4 Mrd. USD gesteigert werden.

Die wichtigste Neuigkeit ist aber folgendes: „Pure Storage awarded industry-first design win from a top-four hyperscaler.“

„Pure Storage hat einen weiteren branchenweiten Meilenstein auf unserem Weg der Innovation im Bereich Datenspeicherung erreicht, indem wir einen bahnbrechenden Design-Erfolg für unsere DirectFlash-Technologie bei einem der Top-Four Hyperscaler erzielt haben“, erklärte der CEO von Pure Storage.
„Dieser Erfolg ist der erste Schritt, dass die Pure-Flash-Technologie zum Standard für die Online-Speicherung aller Hyperscaler wird. Sie bietet beispiellose Leistung und Skalierbarkeit und senkt gleichzeitig die Betriebskosten und den Energieverbrauch.“

Der CEO drückt es vielleicht ein wenig schillernder aus als es ist. Aber es scheint tatsächlich so, dass das von mir bereits vor Jahren beschriebene Szenario aufgeht und Flashspeicher zum Standard werden.

Blick in die Zukunft

Für Pure Storage könnte die Kooperation mit einem oder mehreren Hyperscalern Großaufträge in ungeahnter Höhe bedeuten. Die Formulierung „Top Four“ deutet darauf hin, dass man Meta als Kunden gewonnen hat.

Das könnte nicht nur den Umsatz massiv anschieben, sondern auch die Profitabilität. Daher ist der nachbörsliche Kurssprung durchaus nachvollziehbar.

Im kommenden Jahr sollen erste Feldversuche (early field trials) durchgeführt werden, bei denen die neue Technologie in einer begrenzten Umgebung getestet wird. Die Tests dienen dazu, die Technologie unter realen Bedingungen zu erproben und weiter zu optimieren.

Für 2026 wird mit einer groß angelegten Einführung der Technologie und der Massenproduktion gerechnet. Der Vorstand spricht von einem Datenvolumen im zweistelligen Exabyte-Bereich (1 Exabyte = 1 Milliarde Gigabyte).

Es geht also um mindestens 10 Milliarden Gigabyte. Der Preis für Flash-Speicher, der für Rechenzentren optimiert ist, liegt einer Google-Recherche nach bei 10 bis 50 Cent je Gigabyte. Am unteren Ende der Skala geht es demnach um ein Auftragsvolumen von mindestens einer Milliarde Dollar.
Da ein „zweistelliger Exabyte-Bereich“ aber ebenso gut 20 oder 50 Exabyte bedeuten könnte, sind auch mehrere Milliarden denkbar.

Pure Storage kommt derzeit auf einen Börsenwert von knapp 20 Mrd. USD. Für ein Unternehmen dieser Größenordnung wären derartige Großaufträge ein bahnbrechender Erfolg.

Denn eine Kooperation mit Meta oder einem der anderen Hyperscaler dürfte nicht nur zu einmaligen Aufträgen in Milliardenhöhe führen, sondern zu laufenden und planbaren Einnahmen. Darüber hinaus könnte sich dadurch die Gelegenheit ergeben, sich als führender Anbieter im Hyperscaler-Speichermarkt zu positionieren.

Pure Storage ist vorbörslich um 20,47 % auf 64,50 USD gesprungen. Wird der Kurssprung im regulären Handel bestätigt, könnte die Aktie in Richtung Allzeithoch durchziehen.
Darüber ergeben sich extrapolierte Kursziele bei 78 – 80 USD.