Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate:Trader sind immer wieder auf der Suche nach Unternehmen mit hohem Wachstum und starken Fundamentaldaten. Derzeit werden sie beim israelischen Web-Design- und Hosting-Unternehmen fündig.
Zuletzt konnte der Konzern im Mai mit starken Ergebnissen zum ersten Quartal überzeugen. Hierbei zog der Gewinn gegenüber dem Vorjahr um +42% an. Der Umsatz stieg ebenfalls um +12% auf 420 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Zudem kündigte das Unternehmen ein Aktienrückkaufprogramm in der Höhe von 225 Millionen US-Dollar an. Dies war ein überaus starker Cocktail, welcher die Wix-Aktie im Mai regelrecht explodieren ließ.
Expertenmeinung: Das bisherige Allzeithoch der Aktie aus dem Jahr 2021 befindet sich über der Marke von 360 USD. Bis dorthin wäre noch viel Platz vorhanden. Der Trend befindet sich derzeit in einer stark bullischen Phase.
Nach den starken Anstiegen im Mai bildete sich wenig später eine klassische Bullenflagge. Aus dieser trendbestätigenden Formation ist das Papier im gestrigen Handel ausgebrochen und liefert somit ein klares Kaufsignal. Nun müsste noch der kleinere Widerstand bei 174.09 USD gebrochen werden, um die Aufwärtsbewegung von hier aus dynamisch fortsetzen zu können. Aussicht: BULLISCH
Ist Wix der nächste Übernahmekandidat? Wie hoch kann es mit den Kursen jetzt gehen. Wir zeigen Ihnen mögliche Kursziele.
Wix hat sich ambitionierte Ziele gesteckt und sie bei Weitem übertroffen. Mit diesen Worten hatte ich die letzte Analyse zu Wix begonnen und sie sind heute ebenso treffend wie damals.
Der Kurs von Wix ist seitdem von 125 auf 173 USD gestiegen, seit der vorletzten Analyse vor knapp einem Jahr hat sich der Kurs sogar verdoppelt – doch das könnte längst nicht das Ende der Fahnenstange sein.
Webseiten aus dem Baukasten
Wix betreibt eine cloud-basierte Plattform für Website-Design und -Entwicklung. Das Unternehmen bietet seinen Kunden entsprechende Vorlagen, einen Editor sowie einen Webseiten-Builder, Suchmaschinen-Optimierungstools, Logo-Services, Web-Hosting und E-Mail-Marketing-Dienstleistungen an.
Das System ist denkbar einfach und somit auch für Laien nutzbar. Durch die neuen Software-as-a-Service (SaaS) Modelle bietet Wix seinen Kunden sehr einfache Bausteine an, um Webseiten via Baukastensystem selbst erstellen zu können.
Programmierkenntnisse sind keine notwendig und neue Internetauftritte und Online-Shops können binnen Stunden erstellt werden. Für viele kleinere Unternehmen und Privatnutzer ist das eine bequeme und einfache Möglichkeit, einen Online-Shop oder eine Webseite zu erstellen.
Squarespace-Übernahme: Wix noch wertvoller als Squarespace?
Dabei handelt es sich um einen gigantischen Markt und daher tummeln sich auch eine ganze Reihe von Wettbewerbern. Einer davon ist Squarespace.
Heute vor zwei Wochen hatten wir die Frage erörtert, ob es sich bei dem Wix-Konkurrenten um einen Übernahmekandidaten handelt (Squarespace: Die Bullen sind am Drücker).
Wenige Tage später wurde die Frage beantwortet, denn Squarespace wurde für 44 USD je Aktie übernommen. Das einzige erstaunliche daran ist, dass man keinen höheren Preis erzielen konnte.
Das und die außerordentlich starken Geschäftszahlen von Wix haben dazu geführt, dass die Aktie in den letzten Tagen durch die Decke gegangen ist.
Wenn Squarespace übernommen wurde, drängt sich unmittelbar die Frage auf, ob und zu welchem Preis Wix gekauft werden könnte. Die Wahrscheinlichkeit ist gering, dass bei Wix in den nächsten Tagen auch ein Deal bekannt gegeben wird. Die Frage nach einem realistischen Preis ist dennoch berechtigt.
Diese Kursziele lassen sich ableiten
Squarespace wurde für einen P/FCF von 24,7 gekauft. Für das Unternehmen liegen Daten für die letzten fünf Geschäftsjahre vor. In dieser Zeit waren die Wachstumsraten beider Unternehmen ähnlich, Wix ist jedoch anderthalbmal so groß.
Auf diesem Niveau dieselben Wachstumsraten aufrechtzuerhalten ist schwieriger und spricht dafür, dass Wix das bessere Produkt hat.
Die FCF-Marge ist ebenfalls ähnlich, bei Wix werden jedoch höhere FCF-Steigerungen erwartet. Unter dem Strich sollte Wix demnach eine höhere Bewertung erzielen als Squarespace.
Unterstellen wir, dass ein P/FCF von 30 fair ist, ergibt sich daraus bis Jahresende ein Kursziel von 204,30 USD und auf Sicht von 18 Monaten ein Kursziel von 284,40 USD. Demnach wäre noch Luft zur Oberseite vorhanden.
Ausblick und Bewertung
Das gilt umso mehr, wenn die Prognosen zu niedrig sind. Die meisten Banken und Researchhäuser haben ihre Schätzungen nach den jüngsten Prognosen leicht nach oben geschraubt, aber vermutlich nicht weit genug.
Der Gewinn lag in Q1 mit 1,29 je Aktie weit über den Erwartungen von 1,02 USD. Der Umsatz übertraf mit 419,8 Mio. die Analystenschätzungen von 418 Mio. USD ebenfalls.
Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 12 % und einem Gewinnsprung um 42 %. Der freie Cashflow ist jedoch ein deutlich besserer Maßstab als der gemeldete Gewinn und konnte von 25,0 auf 105,7 Mio. USD mehr als vervierfacht werden.
Die starke Steigerung der Profitabilität ist leicht zu erklären. Um die Effizienz zu steigern, hat Wix die Zahl der Mitarbeiter nicht weiter erhöht.
Die Bookings konnten um 10 % auf 457 Mio. USD gesteigert werden. Darüber hinaus hat man die Umsatzprognose für das laufende Geschäftsjahr von 1,73 – 1,76 Mrd. USD auf 1,74 – 1,76 Mrd. USD leicht erhöht. Im Jahresverlauf soll die Dynamik zunehmen, die Wachstumsraten sollen auf bis zu 16 % klettern.
Ferner soll die FCF-Marge auf 26 % statt 21-23 % steigen. Eigentlich hatte der laufende Dreijahresplan „nur“ eine FCF-Marge von 25 % vorgesehen und das auch erst für 2025. Der neuen Prognose zufolge wird Wix in diesem Jahr einen FCF von 450 Mio. USD erzielen. Wix kommt demnach auf einen forward P/FCF von 21,4. Was fair sein könnte und für welchen Preis Squarespace übernommen wurde, hatten wir bereits erörtert.
Mit dem Anstieg über die Widerstände bei 141, 151 und 164 USD hat die Aktie in kürzester Zeit drei bedeutende Kaufsignale ausgelöst. Mögliche Kursziele liegen bei 184 und 200 USD.
Wix hat sich ambitionierte Ziele gesteckt und sie bei Weitem übertroffen. Spiegeln die Kurse das wider, oder ist das der Startschuss zur Rallye?
Keine Vorkenntnisse nötig
Wix.com betreibt eine cloud-basierte Plattform für Website-Design und -Entwicklung. Das Unternehmen bietet seinen Kunden entsprechende Vorlagen, einen Editor sowie einen Webseiten-Builder, Suchmaschinen-Optimierungstools, Logo-Services, Web-Hosting und E-Mail-Marketing-Dienstleistungen an.
Das System ist denkbar einfach und somit auch für Laien nutzbar. Durch die neuen Software-as-a-Service (SaaS) Modelle bietet Wix seinen Kunden sehr einfache Bausteine an, um Webseiten via Baukastensystem selbst erstellen zu können.
Programmierkenntnisse sind keine notwendig und neue Internetauftritte und Online-Shops können binnen Stunden erstellt werden. Für viele kleinere Unternehmen und Privatnutzer ist das eine bequeme und einfache Möglichkeit, einen Online-Shop oder eine Webseite zu erstellen.
Aus eigener Erfahrung kann ich Ihnen sagen, das Produkt ist überzeugend.
Hat die Rallye gerade erst begonnen?
Seit der letzten Analyse zu Wix (Erwartungen pulverisiert: Wix als KI-Profiteur?) hat die Aktie in etwa um 50% zugelegt, doch das könnte längst nicht das Ende der Fahnenstange sein. Von den Höchstkursen bei über 360 USD sind wir meilenweit entfernt. Ist es realistisch, dass die Aktie dieses Niveau wieder erreichen wird?
Seitdem wir Wix zuletzt ausführlich beleuchtet haben, hat das Unternehmen dreimal Quartalszahlen vorgelegt – und die hatten es durchweg in sich.
In Q2 lag der Gewinn mit 1,26 je Aktie weit über den Erwartungen von 0,55 USD. Der Umsatz übertraf mit 390 Mio. die Analystenschätzungen von 382 Mio. USD ebenfalls. Darüber hinaus erhöhte man die Umsatzprognose von 1,52 – 1,54 auf 1,54 – 1,56 Mrd. USD und die FCF-Erwartungen von 172 – 180 auf 200 – 210 Mio. USD.
Drei Monate später meldete man einen Quartalsgewinn von 1,14 USD je Aktie, weit mehr als die Konsensschätzungen von 0,78 USD je Aktie. Der Umsatz übertraf mit 394 Mio. USD die Erwartungen von 390 Mio. USD erneut.
Es geht Schlag auf Schlag
Daraufhin erhöhte man die Prognose für den Umsatz auf 1,56 Mrd. USD und für den freien Cashflow auf 235 – 240 Mio. USD.
Heute, am 21. Februar, wurden die Zahlen zum Schlussquartal 2023 vorgelegt. Der Gewinn lag mit 1,22 je Aktie wieder weit über den Erwartungen von 0,98 USD. Der Umsatz lag mit 404 Mio. USD im Rahmen der Schätzungen.
Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 14% und einer Verdopplung des Gewinns.
Damit hat Wix die im Dreijahresplan festgelegten Ziele für 2023 deutlich übertroffen das erste nach GAAP profitable Geschäftsjahr zwei Jahre früher erreicht als man gehofft hatte.
Die laufenden Sparmaßnahmen zahlen sich aus. Während der Umsatz im letzten Geschäftsjahr von 1,39 auf 1,56 Mrd. USD gestiegen ist, sind die operativen Kosten von 1,15 auf 1,07 Mrd. USD gesunken.
Der freie Cashflow legte von -33,5 auf +182,2 Mio. USD zu. Ohne die Restrukturierungsmaßnahmen hätte man einen FCF von 246,1 Mio. USD erreicht. Die FCF-Marge lag demnach bei 16%.
Wix hat die Schwelle überschritten
Wix verdient inzwischen genug Geld, um die SBC (aktienbasierte Vergütung von Mitarbeitern) durch Buybacks auszugleichen. Dadurch ist die Zahl der ausstehenden Aktien in den letzten 12 Monaten sogar von 57,99 auf 56,83 Millionen Stück gesunken.
Da man zuletzt mehr als 600 Mio. USD an Barmitteln besaß, kann man sich die Buybacks problemlos leisten. Daher ist man gerade dabei, die erforderlichen Genehmigungen für weitere Aktienrückkäufe in Höhe von 225 Mio. USD einzuholen.
Bei Wix dürften sich fortan alle Rädchen im Sinne der Anleger drehen. Im angebrochenen Geschäftsjahr erwartet man ein Umsatzwachstum von 11-13%, die FCF-Marge soll von 16% auf 22% steigen und gleichzeitig sinkt die Zahl der Aktien.
Sollten die anvisierten Ziele erreicht werden, würde der freie Cashflow 2024 in etwa auf 384 Mio. USD steigen. Wix kommt demnach auf einen forward P/FCF von 18,6. In Anbetracht der Charakteristiken des Geschäftsmodells, wie beispielsweise der guten Skalierbarkeit und wiederkehrenden Umsätzen, sowie den vorliegenden Wachstumsraten ist das wenig.
Seit dem Börsengang vor etwa zehn Jahren war Wix je nach Kennzahl selten oder nie günstiger. Das KUV lag durchschnittlich bei 6,1 und heute bei 4,5. Der P/FCF lag noch nie unter 30 und meistens über 40. Je nachdem, welche Kennzahl man wählt, lässt sich ein Potenzial von 36% bis über 100% ableiten.
Mit dem Ausbruch über das Widerstandsband bei 96-100 USD, hat sich das Chartbild deutlich aufgehellt. Für antizyklische Investoren würde ein Rücksetzer auf dieses Niveau ein äußerst gutes Chance-Risiko-Verhältnis bieten. Dasselbe gilt für die Unterstützung bei 110 USD.
Gelingt hingegen ein Ausbruch über 135 USD, kommt es zu einem prozyklischen Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 150 und 164 USD.
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